Cession·Affaire
Fiche synthèse
Partie 1 · Se préparer
Reprendre « sans apport » : ce que ça veut vraiment dire
Exemple : PME de services
TLDR- « Sans apport » = sans (ou peu d') apport personnel, pas « sans argent ».
- Le moteur est l'effet de levier : la cible finance en partie son propre rachat.
- 5 leviers remplacent votre capital : dette holding, crédit vendeur, prêts d'honneur/garanties, earn-out, co-investisseurs.
- Votre vrai atout de départ, c'est le dossier (cible rentable + montage crédible), pas votre épargne.
Le condensé
- « Sans apport » = sans (ou peu d') apport personnel, pas sans argent.
- Moteur = effet de levier : la cible rembourse en partie son propre rachat.
- 5 leviers : dette holding, crédit vendeur, prêts d'honneur/garanties, earn-out, co-investisseurs.
- La banque regarde d'abord la capacité de la cible à rembourser (DSCR), puis le repreneur et le prix.
- « Sans apport » ≠ « sans rien » : prévoir frais, garanties et fonds de roulement.
Réflexe- La bonne question : cette entreprise génère-t-elle assez de cash pour rembourser son propre rachat ?
- Test express : prix ÷ ~7 ans ≤ résultat annuel (avec marge).